6月23日，浙江三花智能控制股份有限公司（以下簡稱“三花智控”）成功在港交所上市。截至目前，年內已有7家A股公司成功赴港上市，分別是赤峰黃金、鈞達股份、寧德時代、恒瑞醫藥、吉宏股份、海天味業、三花智控，涉及礦業開采、光伏電池、創新醫藥、食品等領域。

此外，還有超60家A股公司正籌劃赴港上市，并持續更新進度。從進展來看，安井食品已通過港交所聆訊，納芯微、三一重工等28家已遞交上市申請，藍思科技、峰岹科技等已拿到中國證監會發布的備案通知書。

為何今年A股公司熱衷籌劃赴港上市？綜合來看，政策因素、公司全球化戰略、港股流動性改善等是主要原因。

大型“A+H”項目涌現

形成示范效應

今年以來，港股IPO市場呈現“新消費+硬科技”的雙引擎格局。

Wind資訊數據顯示，按上市日期計，截至6月23日，年內有35家公司在港上市，首發募資額約996.99億港元。其中，大型“A+H”企業示范效應顯著，7家A股公司在港上市首發募資額約770.16億港元。此外，超60家A股公司正籌劃赴港上市，頻獲新進展。

這得益于政策支持。一方面，中國證監會于去年4月19日發布5項資本市場對港合作措施，支持內地行業龍頭企業赴香港上市，并且加快境內企業赴境外上市備案審批速度；另一方面，香港證監會和港交所不斷優化措施吸引A股公司到港上市，如為百億港元市值以上的A股公司開設快速審核通道，讓A股公司聆訊更為順暢；今年5月份開設“科企”專線，為優質科技企業提供一對一服務，并允許“保密提交”。

匯生國際資本有限公司總裁黃立沖對《證券日報》記者表示，監管層對A股公司赴港上市的支持態度明顯，審批流程持續優化。同時，香港監管機構緊貼市場步伐，持續完善市場機制，增強香港市場的吸引力。

此外，不同于以往H股股價低于A股股價的情形，目前部分A股公司H股價格已超過A股股價，大大提振了A股公司赴港上市的信心。以5月20日上市的寧德時代為例，截至6月23日收盤，公司AH股溢價率約為-12.26%，即A股股價低于H股股價。

興證國際證券研報認為，寧德時代在港上市受到逾31萬名投資者追捧，并再度打破H股股價低于A股的“宿命”，反映優質的中資股仍然是中外資金的“寵兒”，對于大型中資企業到港上市具有重要影響。

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港股流動性改善

全球化戰略是A股公司籌劃赴港上市的一大原因。從A股公司赴港上市的公告來看，其目的均指向全球化戰略。例如，兆威機電6月19日披露港股招股書，計劃通過H股上市募資，重點投入靈巧手等機器人核心部件的研發及全球化布局。

黃立沖表示，不少企業“出海”建立供應鏈會使用外匯，這些企業希望借助國際融資工具，自行解決問題，香港市場為企業提供了境外融資的解決方案。

港股市場允許企業以港元或者美元募資，更好地對接海外項目的資金需求。今年在港二次上市的寧德時代、三花智控、鈞達股份和赤峰黃金均以港元募資，并將部分資金用于海外項目的建設與擴展，體現了企業在全球化戰略下的資源配置與市場拓展意圖。

另外，港股流動性改善吸引A股公司赴港上市。港交所數據顯示，2025年初至6月20日，香港交易所證券市場日均成交額超過2400億港元，較2000年的130億港元增長逾17倍。

與此同時，南向資金持續流入港股對港股市場形成重要支撐。Wind資訊數據顯示，截至6月23日收盤，年內南向資金凈流入約7054.87億港元，成為港股市場的重要增量資金。

另外，當前，“先A后H”的公司港股上市30天后即可納入港股通，如果綠鞋機制（超額配授權）沒有生效，上市當天即可納入港股通。例如，年內已在港上市的7家A股公司中已有5家納入港股通。其中，吉宏股份5月27日在港上市，因其A股已上市滿10個交易日且港股無綠鞋機制，因此在港上市當日即被納入港股通。

對于A股公司來說，在港股市場流動性較為充裕的背景下，赴港二次上市是充實現金儲備的一個最佳時機。

“在當前外部環境不確定性上升的背景下，加強現金儲備對企業具有多重戰略價值?！秉S立沖表示，第一，現金儲備能夠幫助企業管理市場波動，避免在不利時機被迫出售資產或股權；第二，充足的現金儲備為企業提供了戰略靈活性，使其在市場出現投資機會時迅速把握住。

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